市场动态概览（2025年10月17日-2025年10月24日）
本周,全球资本市场在TACO交易（特朗普关税预期交易）的推动下，多数资产表现强劲，而贵金属则出现了回调，以下是具体分析：
贸易谈判与市场预期
中美贸易谈判本周在马来西亚继续进行,尽管特朗普宣称将对中国加征155%关税，但市场普遍预期双方仍有谈判空间，最终可能以“特朗普服软”收场，这推动了本周权益市场的普遍上涨。
资产表现
- 固收市场：10年期美债收益率基本稳定，美元指数微升。
- 权益市场：A股全线上涨，创业板和科创50涨幅显著；全球市场除越南外普遍上涨，新兴市场表现优于发达市场。
- 商品市场：黄金价格高位下跌，能源类资产如美天然气和布伦特原油涨幅明显。
资金流向
过去一周,中国股市内资和外资均出现流出，全球资金主要流入货币市场基金和发达股市，固收基金和权益基金也呈现流入态势。
资产性价比
贵金属风险调整后收益分位数创下新高后回调,而中国股市在市盈率和ERP（股债性价比）方面仍具有较好的配置价值。
风险情绪
美股和A股市场均表现出谨慎情绪,隐含波动率有所下滑，预示市场可能进入窄幅震荡走势。
经济数据
美国9月CPI录得3%，低于预期；中国经济保持稳步增长，房地产新开工面积增速边际好转，进出口增速边际走强。
风险提示
- 资产价格短期波动可能不代表长期趋势。
- 欧美经济深度衰退或超预期。
- 特朗普执政期间美国政策方向出现重大转变。
