物业企业上市的热情显著降温，其中奥联服务集团股份有限公司（以下简称“奥联服务”）在港股市场的二次上市尝试引起了关注，尽管公司今年前七个月的经营现金流呈现负值，但其在招股书中展示了高速增长的净利润,试图打动投资者。
奥联服务，一家成立于2006年的独立第三方物业公司，其招股书于今年3月底首次递交港交所后失效，仅九天后便再次递交，尽管报告期内（2022年至2025年前7个月）公司净利润实现了显著增长，但公司面临的问题不容忽视，如区域集中、续约率下滑、经营现金流为负等。
奥联服务的收入主要来自广东省，2022年至2025年前7个月，广东收入占总收入的比例分别为40.6%、40.5%、40.4%和36.5%，公司应收账款激增，2025年7月末达到2.13亿元，同期周转天数也从54天增至142天，经营现金流方面,2023年和2025年前7个月均出现负值。
克而瑞物管研究总监马燕娇指出，中小型物业企业上市难度加大，资本正流向那些具备规模、盈利可持续性和业务独立性的头部企业,推动行业从规模扩张转向服务质量和科技赋能的深度竞争。
物业企业的上市热潮已明显减退，2023年和2024年每年仅各有两家企业成功上市，而2025年上半年没有一家物企成功登陆资本市场，即便像深业物业这样具备规模优势的企业，上市申请也经历了多次挫折，一些已上市的企业选择私有化退市,如华发物业服务和融信服务。
马燕娇认为，物业企业IPO遇冷的核心原因是资本市场信心受挫、港交所审核趋严以及企业自身盈利模式面临挑战，她强调，在当前的市场环境下，企业若想成功上市，必须证明其业务高度独立、具备可持续的盈利模式和清晰的科技赋能路径,同时展示强大的风险管控能力。
